博远策略东方雨虹：营收利润双增高质量发展韧性十足

4月18日晚间，东方雨虹发布2023年度报告：2023年全年营收328.23亿元，同比增长5.15%，归属于上市公司股东的净利润22.73亿元，同比增长7.16%；经营活动产生的现金流量净额21.03亿元，同比增长221.58%，基本每股收益0.91元/股，同比增长7.06%；应收账款较2023年第三季度期末环比降低36.63%，较2022年期末同比降低12.05%

一系列数据向好背后，与东方雨虹在产品、品类、业务等的系统性布局密不可分，这一发展思路，对于建材企业如何在全球经济复杂多变、地产市场持续弱势期、绿色转型新要求背景下保持增长，提供了重要的参考借鉴。

全量产品筑牢市场根基

建筑防水材料应用领域广泛，除常见的房地产行业外，高铁、地铁、高速公路、道桥、综合管廊、工矿仓储物流等众多非房地产领域需求同样旺盛，并且随着建筑技术的升级、结构的创新，防水材料愈发呈现多元化、复杂化趋势。也因此，即便在房地产周期疲软态势下，不少建材企业不惧泥淖，在非房领域展露业绩锋芒。

如何在不确定性中保持定力，东方雨虹率先做的是用产品占市场。基于规模和技术的成本领先优势，东方雨虹已经形成了完善的产品矩阵，建筑防水材料共有200余细分品种，2000多种规格型号的产品，基本实现了建筑防水全覆盖，庞大的产品矩阵进一步强化了东方雨虹的发展护城河。

更为重要的是，东方雨虹基于解决问题的定制能力、研发能力，创新在行业推出具有代表意义产品：比如行业首款生物基防水涂料——臻·植本；防霉无尘大砖瓷砖胶，达到了国家“0 级防霉”标准，实现高达85%~90%*的降尘率，从根源上预防施工现场的粉尘危害；TPO无穿孔施工工艺，即无穿孔紧固件直接固定于岩棉保温层，无需穿透TPO防水卷材，保证TPO防水卷材完整性，提升防水效果及施工效率。

细分领域做专做精，构建核心竞争力

业务拓展是企业在占领单一业务领域高点之后的必选项，盲目扩张拖累企业主业发展的案例并不少见，如何成功拓展新业务同样考验着企业的智慧。

“市占率连年居首”“防水龙头”，是研报机构习惯性给东方雨虹贴上的标签。实际上，东方雨虹在这一光环之下，已深入围绕工程、建筑，稳扎稳打，在建材多元化品类里不断突破并掌握专项业务的话语权，成功转型为建筑建材系统服务商。

旗下孚达科技入选工信部国家级专精特新“小巨人”企业，发展成为头部的XPS板材生产企业；天鼎丰建成国内首条年产10000吨高强粗旦聚丙烯长丝针刺土工布生产线，填补了国内土工合成材料市场一项重大空白，胎基布连续多年国内市场占有率第一，发展成为全球领先的聚酯胎基布服务商；中科建通独创的泵房排水管渗漏水精准治理系统解决方案，已应用到多个城市轨道交通地下工程；重点发力的零售端更是可圈可点，2023年零售业务实现营业收入92.87亿元，同比增长28.11%；砂浆粉料营业收入41.96亿元，同比增长40%。

不仅如此，东方雨虹的业务版图仍在有步骤地扩大：雨虹胶粘剂战略正式发布；VAE乳液领域虹石新材料正式投产；成立管业公司，全线产品经过CIAA抗菌标准认证；推出以装配式别墅为核心的雨虹美墅业务，提供贯穿“设计、生产、销售、安装、维护”全生命周期的一站式系统服务。

“朋友圈”持续扩大，共创共享共赢

建筑建材的“中间游”行业属性，决定了优质的企业必须具备多方资源的整合与应用能力。据不完全统计，东方雨虹在原材料、研发、数字化、渠道等众多领域，已经积累了优质的“朋友圈”。

研发领域，与万华化学、瓦克化学、燕山石化、中关村汇智抗菌新材料产业技术创新联盟等多家企业机构成立联合实验室；

原材料领域，与中石化、巴斯夫等优质原材料供应商进行合作；

数字化领域，与中控技术进行战略合作，积极推进数字化转型；

新能源领域，与宇业集团、赛拉弗能源集团、上海电子工程设计研究院等，为绿色高质量发展赋能增力；

零售渠道端，民建集团与丛一楼装饰、齐家科技、陕西鲁班装饰、华浔等公司达成深度战略合作；目前实现经销商数量近5000家，分销网点超22万家。

正所谓“朋友多了路好走”，这些合作伙伴，能够有效助力东方雨虹实现原材料品质和价格的兼顾、强化创新技术研发、实时了解市场需求并做出调整、快速铺货实现终端渠道的占领。

国内经济持续向好建材行业增量空间可观

2024行业走势、龙头型公司业绩表现如何同样也是各方关注的焦点，几组数据可供参考：

国家统计局：房地产市场仍具有持续健康发展的支撑条件。换言之，地产业务不一定成为强关联行业业绩增长的“拖油瓶”，甚至对于摆脱地产强依赖的企业还能成为增值项。